ハワードマークスのメモ：Growing the Pie

Brookfield Asset Managementと経営統合してから初めてのメモ。

https://www.oaktreecapital.com/insights/howard-marks-memos

何が起きているのか？

Ray Dalioの1月でのコメントを再掲している。

（Populism + Weakening Economy + Limited Central Bank Power to Ease + Elections = Risky Markets and Risky Economies）

populists of the right (who are usually capitalists) don’t know how to divide the pie well, while populists of the left (who are usually socialists) don’t know how to grow the pie.

右よりのポピュリズム（資本主義：トランプ大統領）はパイの分配方法をしらない。一方、左の ポピュリズム（社会主義：バーニーサンダース上院議員）はパイを増やす術を知らない。

 似たような内容として、Winston Churchill’s speech in the House of Commons on October 22, 1945を引用している。

The inherent vice of capitalism is the unequal sharing of blessings

資本主義が潜在的に抱えている悪徳は富の不平等な分配である

the inherent virtue of Socialism is the equal sharing of miseries.

社会主義の美徳は惨めさを全体で共有することだ。

どっちの方が幸せなのか？

ここで、1960-1970年代、中国の農業が社会主義から資本主義にシフトする中で、富を伸ばしていった歴史を解説。

In other words, you can’t have it all.  Most people lived much better because of the reforms, whereas under the prior system everyone had it the same, but most people lived far less well.  Which was fairer?

資本主義でいう平等は、"能力があり努力した人がより報われる"環境のことを指し、この仕組みのもと、アメリカも中国も発展してきた。

A Case in Point: We Like Our Pie the Way It Is

 アマゾンのHQ2探索の話題を解説。

NYのQueensに定めたが、地域住民が反発。これはアマゾンによる地域の職が奪われること、地元の物価が上昇することを嫌った。

ハワードマークスは、この件を深く憂慮。

参照；“Alexandria Ocasio-Cortez is an economic illiterate — and that’s a danger to America”

ハワードはパイ自身を大きくすることを考えるべきと考えている。

この先どのような思想、潮流が支配的になるのか？注意してみていく必要がある。